行业合作加剧风险：当前行业合作激烈，将来若合作进一步加剧，形成企业之间价钱和等环境，对公司成长运营发生晦气影响。

　　白酒：上周贵州茅台发布通知布告，其控股股东茅台集团基于对贵州茅台持久价值的承认和将来成长的决心，打算通过集中竞价买卖体例增持公司股票，拟增持金额不低于人平易近币30亿元（含）且不高于人平易近币33亿元（含），茅台（散瓶）批价从1805元/瓶上涨15元/瓶至1820元/瓶；茅台（原拆）批价从1830元/瓶上涨5元/瓶至1835元/瓶。自二季度禁酒令以来，白酒需求端持续承压，短期来看，政策的边际影响无望逐步收窄，白酒做为前期超跌的板块，预期先行，估值的修复无望先于根基面。关心：一是超跌反弹的次高端白酒舍得酒业；二是具备韧性的区域龙头山西汾酒、古井贡酒、当代缘；三是稳健的高端白酒贵州茅台、泸州老窖、五粮液。

　　公共品：新零售业态和新品类驱动下，零食板块和软饮料龙头具备较好的成长性。东鹏饮料持续以焦点产物东鹏特饮为载体深耕全国市场，同步通过双向升级满脚多元化需求：一方面聚焦功能迭代，以适配健康化趋向，或针对特定人群推出低糖、无糖版本锚定细分需求；另一方面推进包拆立异加强产物取用户的感情毗连。补水啦做为公司沉点成长的新品，公司规划通过立体多矩阵营销场景建立、加强代言人合做及体育赞帮等勾当鞭策其增加。此中，立体多矩阵营销笼盖活动赛事、影视综艺植入及线下告白等场景，旨正在高频触达方针客群，传送产物卖点，强化品牌回忆以提拔认知度；代言人方面，借帮石宇奇、吴艳妮等活动大使的专业性取热度提拔对青少年的吸引力；体育赞帮涵盖乒超、马拉松等多类赛事，适配分歧场景产物，渗入活动圈层以强化消费联想，夯实品牌，进而提拔消费者承认度和消费粘性，推进品牌认知度取消费者忠实度的双沉提拔。关心新消费趋向下，满脚消费者悦己和健康需求的标的，关心个股：东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、妙可蓝多、新乳业、海天味业。

　　宏不雅经济政策出台和落地不及预期的风险：白酒是顺周期行业，其成长取宏不雅经济互相关注，若后续增量政策的出台和政策落地不及预期，或对行业成长发生晦气影响。

　　风险提醒：食物平安风险；消费苏醒不及预期；成本上行；业绩增速不及预期；行业合作加剧；宏不雅经济政策出台和落地不及预期的风险；第三方数据统计误差风险。

　　市场宽幅震动，食饮板块同步回调。上周（2025年9月1日-9月5日），申万食物饮料指数涨跌幅为-0。98%，正在申万一级行业中排名第十六位，跑赢上证指数（-1。18%）0。02pct，其他板块均呈下跌态势。白酒总体需求端承压，出清后无望送来边际改善，软饮料和零食延续较高景气宇，我们维持行业“保举”评级。

　　9月3日，古井集团党委、中国酒业协会理事长宋书玉热情欢迎。两边环绕目前行业现状、古井品牌扶植、市场拓展等营业方面展开了深切交换。

　　食物平安风险！食物平安事务对公司和行业成长影响深远，若呈现较大的食物平安问题，将对消费者需求发生晦气影响。

　　生鲜乳维持较低价钱，截至2025年8月28日，生鲜乳价钱为3。02元/公斤，同比下降4。70%；2025年7月，大麦进口平均单价为266。09美元/吨；2025年9月5日，白糖（一级）经销价为5921。67元/吨；2025年8月31日，大豆价钱为4422。70元/吨；2025年9月5日，包材瓦楞纸出厂平均价维持3360元/吨；2025年9月5日，包材聚酯瓶片现货价为5820元/吨。

　　消费苏醒不及预期风险：消费苏醒受宏不雅经济、居平易近人均可安排收入、就业率等要素影响，将来若消费苏醒不及预期，影响食物饮料企业下逛需求。

　　业绩增速不及预期风险：公司停业收入增速和成本变化，费用率的变化均存正在不确定性，若需求削弱、成本上升、费用率上行，可能对公司业绩增速发生晦气影响。

　　成本上行风险：食物饮料行业上逛是农产物、包材等原材料，遭到大商品价钱波动影响，若将来原材料成本上行，对公司利润发生晦气影响。

　　正在近日揭幕的2025中国国际大数据财产博览会期间，茅台集团党委副、总司理王莉取华为公司董事、质量流程IT总裁陶景文举行了交换座谈，两边就人工智能、算力提拔、消费场景营制、合成生物学的摸索使用等内容展开深切切磋。两边分歧暗示，将进一步拓展合做的深度和广度，以姿势拥抱时代变化，积极摸索海外市场径，进一步提拔数字化、智能化扶植程度，配合书写互利共赢新篇章。（来历：酒说）。

　　交换中提到，目前中国酒业协会正正在鼎力鞭策行业术语的规范化变化。其一，已用“勾调”一词代替容易激发的“勾兑”；其二，逐渐淡化“喷鼻型”概念，激励企业以“品牌+风味”来定义产物特色；其三，拟调整饮料酒中的“低度酒”分类，将≥25度的酒统称为“高度酒”。激励企业正在产物开辟时强化风味，无需锐意强调“低度”概念。（来历：酒说）。

　　第三方数据统计误差风险：本演讲部门数据引自第三方平台，若第三方平台供给的统计数据存正在错误，可能会导致本演讲中援用和阐发的数据错误。

　　公共品：新零售业态和新品类驱动下，零食板块和软饮料龙头具备较好的成长性。东鹏饮料持续以焦点产物东鹏特饮为载体深耕全国市场，同步通过双向升级满脚多元化需求：一方面聚焦功能迭代，以适配健康化趋向，或针对特定人群推出低糖、无糖版本锚定细分需求；另一方面推进包拆立异加强产物取用户的感情毗连。补水啦做为公司沉点成长的新品，公司规划通过立体多矩阵营销场景建立、加强代言人合做及体育赞帮等勾当鞭策其增加。此中，立体多矩阵营销笼盖活动赛事、影视综艺植入及线下告白等场景，旨正在高频触达方针客群，传送产物卖点，强化品牌回忆以提拔认知度；代言人方面，借帮石宇奇、吴艳妮等活动大使的专业性取热度提拔对青少年的吸引力；体育赞帮涵盖乒超、马拉松等多类赛事，适配分歧场景产物，渗入活动圈层以强化消费联想，夯实品牌，进而提拔消费者承认度和消费粘性，推进品牌认知度取消费者忠实度的双沉提拔。关心新消费趋向下，满脚消费者悦己和健康需求的标的，关心个股：东鹏饮料、盐津铺子、百润股份、妙可蓝多、新乳业、海天味业。

　　8月29日，青岛啤酒官宣“花开茉白”白啤上市，已正在京东平台首发。该新品原麦汁浓度为9%，500ml/罐。其被描述为撷一缕茉喷鼻入酒，花喷鼻丰满、芬芳灵动，取原酿花果喷鼻、麦喷鼻交融，层层绽放。（来历：酒说）。

　　近日，宜宾智创数字经济财产成长基金合股企业（无限合股）成立，施行事务合股报酬宜宾五粮液基金办理无限公司，运营范畴包罗以私募基金处置股权投资、投资办理、资产办理等勾当。合股人消息显示，该企业由四川省宜宾五粮液集团无限公司、宜宾五粮液基金办理无限公司配合出资。（来历：酒说）？。

　　上周（2025年9月1日-9月5日），茅台（散瓶）批价从1805元/瓶上涨15元/瓶至1820元/瓶；茅台（原拆）批价从1830元/瓶上涨5元/瓶至1835元/瓶。普五（八代）52度批价从860元/瓶下降10元/瓶至850元/瓶，国窖1573批价维持835元/瓶。

　　上周（2025年9月1日-9月5日），申万食物饮料指数涨跌幅为-0。98%，正在申万一级行业中排名第十六位，涨跌幅排名前三的行业别离为电力设备（+7。39%）、分析（+5。38%）和有色金属（+2。12%）。全数子行业涨跌幅别离为，预加工食物（+1。02%）、肉成品（+0。48%）、保健品（-0。55%）、白酒（-0。63%）、烘焙食物（-0。80%）、调味品（-1。46%）、乳品（-1。54%）、啤酒（-1。79%）、软饮料（-2。65%）、零食（-3。36%）、其他酒类（-3。42%），同期上证指数涨跌幅为-1。18%。个股方面，欢喜家（+15。33%）、盖世食物（+14。00%）、千味央厨（+11。73%）涨幅居前；有友食物（-10。91%）跌幅居前。

　　茅台集团基于对贵州茅台持久价值的承认和将来成长的决心，打算自增持打算发布之日起6个月内，通过集中竞价买卖体例增持公司股票，拟增持金额不低于人平易近币30亿元（含）且不高于人平易近币33亿元（含）。农业银行许诺正在合适贷款前提的前提下，同意对茅台集团股票增持事项供给贷款支撑。贷款额度不高于人平易近币27亿元，贷款刻日3年，贷款用处仅限于增持公司股票。

　　市场宽幅震动，食饮板块同步回调。上周（2025年9月1日-9月5日），申万食物饮料指数涨跌幅为-0。98%，正在申万一级行业中排名第十六位，跑赢上证指数（-1。18%）0。02pct，子行业中仅预加工食物（+1。02%）和肉成品（+0。48%）小幅上涨，其他板块均呈下跌态势。白酒总体需求端承压，出清后无望送来边际改善，软饮料和零食延续较高景气宇，我们维持行业“保举”评级。

　　泸州老窖暗示，当前中国白酒行业正处于新一轮调整周期，行业全体呈现出“量减质升”的成长态势，白酒行业正向“质量提拔、品牌影响、文化表达、价值创制”改变。白酒消费改变次要表现正在四个方面，一是白酒消费不雅念改变，从“量的满脚”到“质的逃求”，消费者愈加沉视产物的现实价值取品牌内涵的契合度；二是消费需求改变， 年轻消费群体更倾向于个性化、低、利口化、悦己化的酒类消费；三是消费场景深刻沉构，政务消费场景占比进一步下滑，酒旅融合、文化体验、科技立异等新兴场景为白酒消费注入活力；四是消费渠道加快迭代，线上线下深度融合成为常态，电商曲播正在白酒发卖中的渗入率持续提拔，行业营销沉心从“渠道压货”向“精准触达”、“用户运营”改变。